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在3月21日报告《科技牛的估值:从中观到微观——“金融供给侧慢牛”系列(四)》中,我们梳理当年纳斯达克市场在反转初期主导逻辑的变化顺序,以及泡沫后期高估值的消化路径,并再次简要梳理成长股估值方式以及重点科技行业的常见估值案例。本文旨在解释科创板与金融供给侧改革的深层次勾稽关系,并探讨科创板如何改变一二级市场生态?如何理解科创板对A股产业和个股“映射”关系?

没有行政指导、没有监管介入,科陆电子股权转让及定价是完全通过市场化方式协商确定的,这一操作值得有同样风险处置要求的上市公司借鉴。部分实际控制人风险控制失当是导致股票质押风险产生的根本原因,由于部分上市公司股东对自身资金实力评估不充分,风险防范意识不强,股票质押比例较高,风险相对突出,在市场波动加剧之时,难免会出现部分股东难以补仓的情况。在现有规则和监管指导下,此类合约在实践中,资金融出方主要通过与融入方协商,通过合同延期、补充担保等多种方式进行处理,在一定时间内逐步化解风险,而对于实在难以补仓的,需要引入新股东纾困,而具有国资背景的战略投资方成为首选。一方面,此类民企自身资产质量不差,多因一时流动性困难而陷入困境,估值较低,国资在此时接盘成本较低,也能够帮助上市公司渡过难关;另一方面,国资的进入能够形成对民营控股股东“一股独大”适度约束和制衡,优化公司治理结构,提振市场信心。除困难期引援外,当前地方国资的运作趋于活跃,民营企业牵手国资增强实力也是不错的选择。

Marc Chandler表示,这些机构投资者如此大举押注美债价格下跌,另一个重要因素是全球贸易冲突升级正导致通胀压力上升,迫使越来越多美联储等西方国家央行不得不加快货币政策收紧步伐应对通胀,由此造成美债价格进一步下跌(收益率上涨)。9月19日美国财政部公布的最新国际资本流动报告(TIC)显示,今年7月份,在十大美债海外持有国家地区里,除了日本、爱尔兰、卢森堡与沙特小幅增持美债头寸,其他国家均纷纷选择减持。

本报讯 记者陈发明报道:今年1月份至10月份,甘肃省通过“银税互动”累计为13191户企业(民营企业占比99%)发放贷款690多亿元。其中信用贷款9194户,贷款金额295.76亿元;基于信用的其他贷款3997户,贷款金额394.37亿元。据了解,甘肃省税务部门与金融机构通过共享纳税信用评价结果,开发“银税互动”线上综合服务平台,将企业纳税信用转化为信贷信用,破解民营企业融资难题,助力民营企业做大做强。目前,甘肃省税务局已与建设银行、甘肃银行等17家金融机构签订了合作框架协议,并联合各签约商业银行,以纳税信用为基础,相继推出了“税易贷”“银税通”“税贷通”“税e融”等16个“银税互动”产品,满足了不同类型、不同规模、不同发展阶段民营企业的融资需求。

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